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交银施罗德:利好叠加 探底已完成

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来源: 作者: 2018-12-08 00:05:54

交银施罗德:利好叠加 探底已完成 本周市场出现暴涨,两天的涨幅接近6%。对于下一步大盘的走势,交银施罗德研究部副总经理、策略组组长崔海峰表示:指数经过前期的下滑,已经反映了经济出现放缓的预期。能改变经济到底预期的要素,首先是经济政策的推进。例如货币政策实质转向继续执行,连续降准,信贷温和放大;基建项目温和放量;地产政策微调刚性需求等。政策本身逐步积累,一定程度还是会提前改变经济下滑的底。其次,经济本身加速自我调整也会改变投资者的预期。经济同比数据显示,2011年四季度到2012年一季度大概率上或将经历环比下滑最快的阶段。尤其在PPI快速下滑阶段,作为整体顺周期的企业将可能加速去库存进程,业绩也可能随之出现快速下滑。只要环比快速下滑的预期得到验证,市场短期的预期焦点将可能会转移到经济见底回升的预期上,股价的正向力量也就逐步开始累积。 中期上,投资者首先需要感受到地产泡沫的逐渐消化,至少是感受到房价的明显回落。随着明年上半年销售回落,地产商品房的库存随之上升,而巨大的库存增量反过来推动房价的回落。如果按照年均收入/房价之比(按照11月底统计),来观察房价回落的合理性(尽管依旧是一种模糊的指标),那么即使要回归到2008年之下,一线城市可能还存在预估11%回落的空间,而二线城市的泡沫显得相对更大,也许存在预估18%以上的回落空间。同时,随着销量触底,新开工触底,投资触底,地产库存也将见高点,这个阶段很可能是2012年Q2季度末。随着地产库存高点来临和拐点预期的憧憬,市场的中期正向力量也开始叠加。信息时报讯 记者 叶静 裁断锯
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